天药集团力推医药资产境外证券化

天津医药集团旗下化学药上市平台力生制药(002393,股吧)（002393）昨日正式披露，公司控股股东天津金浩医药公司将被全资划转至津联集团控制的瑞益控股公司名下，目前津联集团方面正在向证监会申请豁免瑞益控股的要约收购义务。

资料显示，津联集团是天津医药集团全资子公司，资产规模超过200亿港元，是天津市在境外规模最大的综合性企业集团。津联集团通过英属维尔京群岛注册公司金鼎控股全资控制瑞益控股。

换言之，与金浩医药类似，瑞益控股同为天津医药集团所属的资产整合平台，所不同的是，瑞益控股属于境外公司，而金浩医药则系内资企业。而随着金浩医药划转至瑞益控股，金浩医药及力生制药此后将变成外资控股公司。

昨日，力生制药披露的收购报告书明确指出，天津医药集团主导此次股权转让，是基于天津国资与境外平台公司之间协同效应的战略安排，天津市政府意在通过此举将所属的优质医药资产交付给境外平台运营以提升天津医药集团的国际影响力。值得一提的是，这是天津国资委方面首度公开披露将有计划推进医药资产在境外实现证券化。

据知情人士透露，此次股权划转只是天津医药集团推进医药资产在境外实现证券化的第一步，后续不排除动用津联集团上市资源的可能性。目前津联集团实际控制天津发展、天津港发展及王朝酒业三家港股上市公司，另外还持有港股公司滨海投资8.28%的股权。

目前津联集团虽为天津医药集团直接控股，不过天津医药集团并不直接参与津联集团其他的资产运作，主要运营医药资产。

在津联集团旗下的港股上市公司中，天津发展业务最为分散，涉及公用事业、酒店、机电及其他投资等多重领域，因而早在去年天津医药集团决定转让金浩医药股权之时，业内即传出天津医药集团将借助天津发展实现境外整体上市。

对于此项传闻，天津医药集团不置可否，而瑞益控股对金浩医药的收购则基本印证了天津医药集团所实施的“医药资产走出去”战略。

需要指出的是，天津医药集团原本计划通过金浩医药将中新药业(600329,股吧)与力生制药同时注入瑞益控股，以使后者同时具备中药与化学药两大平台。然而在资料呈报过程中，中新药业部分产品涉及国家保密配方导致方案被商务部驳回。

无奈之余，天津医药集团最终在上个月初从金浩医药手中收回中新药业控股权，力生制药于是成了金浩医药唯一的医药资产。

方案更改后，商务部随即批复了金浩医药划转至瑞益控股的申请，目前划转工作已进入等待证监会批复阶段。

记者曾从中新药业了解到，该公司短期内并不打算剥离涉密配方而再度将股权划至金浩医药。

实际上，目前天津国资委共拥有中新药业、力生制药及天药股份(600488,股吧)三个上市医药平台，其中中新药业由天津医药集团直接控股，力生制药则即将成为津联集团成员，而天药股份主要由天津药业集团控制。

资料显示，天津药业集团是天津国资委旗下另一家医药集团，但规模不及天津医药集团，而天津医药集团持有天药股份0.47%股权。在当前国企改革的大背景下，不排除天津医药集团与天津药业集团进行资产整合的可能性。